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来源：智通财经网
智通财经获悉，本周市场继续热炒“特朗普交易”，美元继续走高，国际金价跌至一个月低点。继前一交易日下跌2.5%后，金价周二一度下跌0.6%，因衡量美元指数升至一年来的更高水平，这与特朗普承诺减税和征收贸易关税有关。截至发稿，现货黄金跌幅收窄至0.5%，至约2606美元/盎司，较上月创下的纪录高点低约7%。彭博美元现货指数连续第三天上涨。银、钯和铂等贵金属价格也下跌。
美元走强使得以美元计价的大宗商品对大多数买家来说更加昂贵。自上周美国大选以来，黄金已经下跌了约5%，原因是对冲基金解除了看涨头寸，而在资金普遍转向美国股市的情况下，交易所交易基金（ETF）的资金流动变得不那么支持黄金了。
全球更大黄金ETF遭2022年以来更大单周资金流出。因特朗普胜选促使交易员获利了结，上周全球更大黄金ETF--SPDR Gold Trust的资金流出超过10亿美元，为自2022年7月以来更大的单周资金流出。
黄金ETF总持有量下滑0.4%，为连续第二周下滑。上月由于对美国大选的高度不确定性投资者涌入避险资产，但随着特朗普在关键的战场州获胜且共和党控制了参议院，促使投资者退出头寸以获利。特朗普的胜利也提振了美股和美元，降低了黄金对持有其他货币的投资者的吸引力。
Pepperstone Group Ltd．研究主管Chris Weston称，在跌破50日移动均线导致资金回补多头仓位后，此次抛售“部分是技术性的”。
受美联储的宽松周期、央行的购买以及地缘政治和经济风险加剧推动避险需求的支撑，金价今年迄今仍上涨了25%以上。
投资者将从本周公布的美国10月核心CPI报告（不包括食品和能源）中寻找美联储宽松路径的线索。上周，美联储将利率下调了25个基点。许多经济学家认为，特朗普政策的通胀影响导致降息幅度低于此前预期。较低的借贷成本往往有利于不支付利息的黄金。
LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，经济增长和通胀预期的上升，推高了债券收益率和美元，这使得没有利率回报的黄金对投资者的吸引力降低。Turnquist称：“美元持续走强可能拖累国际股市，尤其是新兴市场和多数大宗商品。铂金、黄金和白银是与美元负相关最严重的大宗商品。”
投行仍看好黄金后续走势
尽管如此，由于各大央行对实物黄金的需求、投资者涌入实物黄金ETF以及投机性仓位的预期将持续下去，许多分析师预计金价将进一步上涨。
对于金价的下跌，包括Giovanni Staunovo在内的瑞银策略师认为，选举次日的金价下跌是“出乎意料且过度的”。他们认为，黄金后续可能会作为对冲美国 *** 借贷增加所带来的通胀压力的工具而获得支撑。
花旗在研报中指出，从历史趋势来看，美国总统大选后，黄金通常表现不佳。以2016年特朗普入主白宫后为例，黄金在一个月内下跌了8%。然而，花旗指出，这种趋势为投资者提供了逢低买入的机会，仍然认为黄金价格将在6个月内升至3000美元/盎司。
高盛也预测，到2025年底，金价将达到3000美元/盎司。高盛的LinaThomas和DaanStruyven写道：“历史表明，当不确定性和投资者寻求安全避风港时，黄金持仓往往会上升。”
毫无疑问，黄金价格短期承压，但摩根大通上周表示，长期来看金价的驱动因素依然存在，不改变长期看好的观点：黄金继续是美联储降息周期、央行购金和全球范围内以货币贬值为目标的交易的主要受益者，这些驱动因素在过去一年中的不同时间支撑着金价，并且无论美国大选结果如何，这些驱动因素都可能继续存在。
以Natasha Kaneva为首的小摩全球商品分析团队在报告中写道：无论美国大选结果如何，支撑因素仍然存在，我们将选举后出现的任何回调视为逢低买入的机会。
华西证券也发布研报称，中长期看，尽管特朗普 *** 上台后将会采取的关税政策、制造业回流措施会导致美元走强，但其积极的财政与减税政策将会提高整体 *** 财政赤字，导致预期未来通胀上升，全球地缘政治冲突持续升温，对华关税政策同样存在变数，不确定性或是黄金中期的主要交易机会。金价长期上涨仍是大趋势，看好未来黄金配置机会。
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