投资要点 【核心组合】中国船舶、中国重工、中国动力、中船防务、中国海防、中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份、北方导航、中兵红箭、洪都航空、航发控制、威海广泰。 【重点股池】中无人机、航天彩虹、鸿远电子、中航光电、内蒙一机、中航重机、紫光国微、西部超导、亚星锚链、铂力特、华秦科技、理工导航、中航高科、图南股份、派克新材、中航电子、振华科技、火炬电子、宝钛股份、三角防务、高德红外、睿创微纳、晶品特装。 【上周报告】【华秦科技】深度：中高温隐身龙头企业，布局航发全产业链【本周观点】1）9 月25 日，中国人民 *** 火箭军向太平洋相关公海海域成功发射1 发携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹，准确落入预定海域；据军事观察员邵永灵分析，此次试射最接近实战，让外界看到中国的核威慑力可靠可信，有利于周边局势稳定，也向相关国家发出了非常清晰的信号。2）2024 下半年展望： 有望进入新一轮上行周期。国防军工行业具有一定的计划属性，当前板块指数已调整至十四五初期水平，部分扰动因素逐步消除，行业基本面有望改善。3）景气回升、相对低估值，国防军工整体中长期配置价值凸显，持续推荐。 【核心观点】国防军工12 字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品。1）国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。2）“外延”增长方向明确： 国企改革持续深化，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮 *** ，关注军工集团重组进程。3）“民品+外贸”将为增长提供动力：中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起；国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速；重视低空经济、商业航天等新兴战略产业。 投资建议： 1）船舶：中国船舶、中国重工、中国动力、中船防务、中国海防、亚星锚链，关注中船科技。 2）飞机：中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份、航发控制、洪都航空、航天彩虹、中无人机。建议关注中航重机、中航高科、中航机载、西部超导、三角防务、航发科技、华秦科技、宝钛股份、钢研高纳。 3）低空经济：中直股份、威海广泰、莱斯信息、四川九洲、中无人机、航天彩虹、天成自控、国睿科技。建议关注中信海直、四创电子、纵横股份、中科星图、安达维尔。 4）信息化：中航光电、振华科技、北方导航、睿创微纳、高德红外。建议关注紫光国微、航天电器、智明达、新雷能、火炬电子、鸿远电子、晶品特装、霍莱沃。 风险提示：1）股权激励、资产证券化节奏低于预期；2）重要产品交付不及预期 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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